區塊鏈本身是一個技術驅動的行業，目前底層平臺的開發上，各個項目都有自己的方向，但是仍然不夠豐富，除此之外這些項目的方向正確性也無法驗證。

　　區塊鏈使用去中心化的數據安全技術，可提升數據安全性、降低數據維護成本、推動組織智能化發展，未來有望在銀行、審計、物聯網 、醫療、公證、版權管理等領域廣泛應用，給予“增持 ”評級。

　　區塊鏈技術的基本特點和應用基礎：可靠的分布式賬本。

　　數據中心化存儲存在許多痛點，區塊鏈技能望成救星。

　　大數據 和云核算 年代數據的集中程度較高，導致云端中心的操作權力過高，數據團體走漏的危險性加大，且一切數據都通過云端，功率低、本錢高。

　　區塊鏈技能能夠在保證內容不被篡改的前提下完成數據的去中心化存儲，底子性地處理上述問題。區塊鏈支持下的比特幣 已安全運轉近七年，足以驗證該技能的可靠性。

　　逾越比特幣，區塊鏈未來將擁抱金融、社會的更廣闊天地。

　　現在，區塊鏈仍是主要使用于錢銀(區塊鏈1.0)，將來將使用于逾越錢銀之外的金融范疇(區塊鏈2.0)，乃至逾越金融范疇的社會公證、智能化范疇(區塊鏈3.0)。

　　海外傳統職業巨子從2014年起紛繁布局區塊鏈：全球各大銀行建立區塊鏈聯盟，德勤等聞名會計師事務所研發區塊鏈審計技能，納斯達克首推區塊鏈證券交易，IBM聯合三星 布局區塊鏈物聯網。區塊鏈創業活潑，遍及金融、醫療、音樂各范疇。

　　國內重視度迸發，金融信息化 、物聯網范疇首先獲益。國內關于區塊鏈的重視度從2015年中開端迸發，創業和出資現已初見預兆，2016年相關創投 活動有望進一步出現。

　　現在，A股尚無純粹的區塊鏈標的，從技能相關性視點考慮，咱們估計金融信息技能及物聯網廠商有望首先進軍該范疇。

　　我們開始溝通發現，出資者對該范疇比較陌生，乃至將區塊鏈和比特幣相提并論，由于比特幣的方針妨礙而否定區塊鏈技能的使用，存在明顯的預期差。若市場風險偏好提高，區塊鏈技能有望成為新的TMT 風口，主題出資價值杰出。

　　催化劑：央行支持數字貨幣發展，區塊鏈創業和投資事件密集出現。

　　風險提示：技術落地還需完善，海外大廠與本土技術公司形成競爭。

　　區塊鏈望顛覆云計算，重構全社會數據架構

　　云核算技能是近十年來最具顛覆性的技能之一，傳統IT巨子HP、IBM在云化的大趨勢下節節敗退。付出、消費 、數據存儲 的云化也為消費者帶來了前所未見的快捷體驗。

　　但是云核算并非十全十美。作為一種“中心化”技能，云核算要求本地的數據要上傳到云端進行核算和存儲，不光增加了整個體系的運轉擔負和本錢、降低了體系的功率，也讓用戶的數據更易遭到集中進犯，隱私更簡單露出。而區塊鏈技能經過樹立牢靠、可信、安全的去中心化體系，能夠處理這些痛點。

　　除了在付出和金融范疇的使用外，區塊鏈在醫療、數據、版權辦理、交際等范疇也有使用測驗，有望重構整個社會的數據結構。

　　現在海外的區塊鏈技能探索日漸老練，IBM、摩根大通、納斯達克等巨子引領變革，醫療、公證、交際等范疇創業多點開花，而國內央行、農行、阿里、萬向等巨子也表現出對區塊鏈技能的愛好。

　　我們以為，2016年是國內區塊鏈技能的發軔之年，相關創業和出資活動將開端出現，A股也將開端關注這一新技能范疇，金融信息技能和物聯網相關標的有望首先加碼區塊鏈。

　　數據中心化存儲三大挑戰凸顯，區塊鏈切中痛點

　　“大數據”將數據會合化，為大規模侵犯隱私創造便利。互聯網+ 企業的中心數據庫具有許多用戶數據，打開的云途徑其實使數據更高度會合。

　　一旦數據中心遭受進犯，許多隱私數據可能被泄露。而跟著人們暴露在網絡中的隱私越來越多，關于隱私的注重程度也越來越高。

　　區塊鏈技術將泄露個人隱私的可能性降到最低。憑仗區塊鏈技術，個人的身份信息只要自己能看到，而且完結真實的去中心化存儲。

　　特別是關于醫療健康 等敏感數據領域，未來新式的去中心化數據安全技術很可能推翻現有的會合大數據方式。

　　存款、票據失蹤事件多發，金融數據存儲亟待去中心化

　　建立不可篡改的數據技能關于金融機構加強內部管理反常重要。與價值相關的數據，比如存款余額，愈加招引人為篡改的行為。

　　傳統銀行的一切數據都存放在數據中心，銀行關于這些數據的控制能力極強，使內部人為篡改愈加便當。數據標明：盡管銀行內部篡改移用金額的現象鮮有發生，但少量的幾回牽涉金額巨大。

　　此外，Sony等觸及在線付出的企業也多次出現信譽卡信息走漏，導致用戶信譽卡被盜刷等重大損失事情。即便沒有人為篡改，假設中心數據庫物理損毀，對整個金融生態 的破壞性是巨大的。

　　區塊鏈技能將信譽建立在計算機與數學原理之上，杜絕人為控制。區塊鏈技能中特有的工作量證明機制和一致機制杜絕了篡改數據的可能性。

　　而且，分布式記賬能夠渙散中心數據庫損毀的風險，確保數據安全。因而，金融范疇關于區塊鏈技能有很高需求。

　　數據云端存儲成本高昂，去中心化是降低成本的實際需求

　　海量數據云端存儲本錢昂揚，微信 等互聯網巨頭約束數據存儲規劃。現在互聯網每天產生的數據量都很巨大，而將數據存放在中心需求多臺服務器。服務器的購買、運轉、維護費用都很昂揚。

　　中心式體系處理功率較低。一切數據都上傳至中心一致處理，中心負載較大。微信近期中止了用戶聊天記載的云端上傳存儲功用，原因是數億用戶的記載數據可能達數億GB(數百PB)，對騰訊的帶寬和存儲能 力構成巨大挑戰。

　　區塊鏈技能的分布式存儲原理在下降本錢的一起進步功率。經過區塊鏈技能，能夠把體系中的每一個節點作為服務器運用，完成網絡自治，下降對中心化的云端數據存儲才能的需求。區塊鏈技能在自動化審計、物聯網自組網等領域均有使用需求。

　　區塊鏈技術驗證可行，根本上解決數據篡改問題

　　區塊鏈與比特幣一起誕生。比特幣是一個真實去中心化的點對點電子錢銀買賣體系，而區塊鏈技能是確保比特幣體系安全運轉的核心技能。

　　區塊鏈技能能夠確保該去中心化的電子錢銀體系完成自我管理，根絕身份假造、重復付出問題。比特幣體系從2009年樹立以來，現已自主運轉了近7年之久，足見其技能的可靠性和穩定性。

　　2014年9月，全球第二大在線付出網絡Paypal宣布全美數字產品能夠經過Paypal承受比特幣付款。全球互聯網網站和服務提供商對比特幣的承受程度較高，在沒有第三方監管和保護的情況下，現在僅有能確保大體量買賣安全的機制僅有區塊鏈。

　　現在，區塊鏈重視度高于比特幣。人們逐步重視到比特幣背面的區塊鏈技能。因為其能夠完成像比特幣體系相同徹底自組式的體系，開端牽動大型出資組織的神經。現在區塊鏈技能大有從比特幣體系中提煉出來、應用于其他領域的趨勢。

　　區塊鏈行業目前仍處于相當早期的階段，現有的落地應用主要分為以下兩種方向：與區塊鏈技術非常匹配的新商業模式，以及對已有的中心化業務進行改造，實現區塊鏈賦能。