行業研究是開展投資工作的基石，是作出正確投資決策的重要保障。作為航空港實驗區首家基金管理機構和興港投資市場化轉型的排頭兵，河南京港股權投資基金管理有限公司為夯實內功、增強核心競爭力，精心組織了以行業研究為主題的“專業技能大比武”活動。

根據實驗區產業發展現狀，京港團隊著眼于板塊協同，立足于實際應用，選取半導體、物聯網及生物醫藥行業展開研究。本文選取物聯網行業，對其上下游進行分析，為確定投資對象和合作方式提供重要參考依據。

RFID的概念及分類

RFID技術，又稱無線射頻識別，是一種通信技術，可通過無線電訊號識別特定目標并讀寫相關數據，具有無需人工干預、可識別高速運動物體的優點。

根據發射頻率的高低，RFID可分為低頻、中頻、高頻及微波。

超高頻RFID標簽行業分析

RFID市場發展迅速，短短10年市場規模已經從2007年的50億元發展到2017年752億元。同時，經過前幾年的高速增長，RFID市場規模增長目前已經保持穩定，預計未來幾年將保持在20%-30%的增速。

由于超高頻RIFD具有讀取距離遠、識別速度快以及同時讀取多個數據等優勢，目前已經成為RFID領域的主要技術趨勢并發展迅猛。2010年，超高頻RIFD僅占RFID市場的9.7%，2017年該比例達到39.29%，并且仍保持上升態勢。

目前，超高頻RFID標簽市場規模已經從2010年的3億元增長到近80億元，其中2015年至2017年保持著37.09%的高速增長。

現階段制約超高頻RIFD發展的最主要因素在于成本。中低頻RIFD標簽的價格基本在0.2元以內，而最常見的超高頻RIFD標簽價格多在0.5元-2元左右，較高的價格一定程度上制約了超高頻RFID的發展。

上下游分析

超高頻RFID標簽上游有標簽芯片、天線、基材以及整體封裝，其中基材主要是常見的紙、陶瓷等，下游主要是終端客戶。

1. 芯片

RFID所用的是射頻芯片，主要功能為射頻收發、頻率合成、功率放大。目前中高低頻的RIFD芯片技術門檻較低，處于完全競爭狀態；超高頻RFID芯片需要較高的能量轉換率、較低的功耗以及高可靠存儲，因此門檻極高。目前國內95%以上的市場份額被國外的意聯科技、英頻杰、恩智浦三家企業占據。

2. 天線

蝕刻天線目前是超高頻天線的主要技術路線，其性能最好，不過成本較高。印刷天線有較高的電阻，導致使用過程中能量損失較大，但由于目前成本是制約超高頻RFID發展的主要因素，因此隨著后續技術改進，降低電阻，印刷天線將有望成為未來RFID天線的主要技術路線。

3. 封裝測試

目前國內企業已經熟練掌握了低頻標簽的封裝技術，而超高頻柔性標簽產品仍主要依賴進口。主要原因在于國內生產的芯片達不到超高頻封裝生產的高工藝精度要求，在標簽識別的速度及距離上與國外企業存在一定差距，超高頻的封裝設備基本依賴進口且成本昂貴。

4. 下游——終端客戶

超高頻RFID標簽下游是終端客戶，如無人便利店、智能工廠、食品生產企業、服裝零售行業等。目前服裝零售行業占超高頻RFID標簽銷售量的8成。

龍頭企業及投資建議

深圳市遠望谷信息技術股份有限公司（股票代碼：002161，股票簡稱：遠望谷）是中國領先的RFID產品和解決方案供應商，自1993年起就致力于RFID技術和產品研發，借助中國鐵路車號自動識別系統，開創了國內RFID產品規模化應用的先河。遠望谷擁有40多項RFID專利技術、5大系列60多種具有自主知識產權的RFID產品，包括閱讀器、電子標簽、天線及其衍生產品。

RFID行業具有眾多的應用場景以及廣闊的市場空間，其中，超高頻RFID發展最為迅速，未來將成為主要的技術趨勢，但目前高成本是制約超高頻RFID發展的最主要因素。國內掌握超高頻RFID核心技術的企業并不多，目前國內競爭程度不高，但未來有可能加劇。建議關注主要針對零售行業且具有成熟封測技術的超高頻RFID企業。