在通信技術持續往前迭代時，頭部蜂窩模組廠業務基本都覆蓋了5G模組、5G RedCap模組、LTE模組、智能模組、LPWAN模組、車載模組、衛星通信模組等不同產品類型，但是會根據公司戰略方向有不同側重，比如重規模、比如重利潤。

在本文中，我們選取最有代表性的蜂窩模組企業之移遠通信、廣和通、美格智能，了解在2024年即將結束這個節點，各公司業務進展情況、全新的戰略方向。

01主營業務收入（億元）及毛利率

數據來源：各公司年報；制表：智能通信定位圈、AIoT星圖研究院

在簡單財務數據背后的信息有：

1、各報告期主營業務收入毛利率的波動大多與產品出貨結構變化有關，指的是車載產品、5G產品、高算力產品、海外客戶需求產品通常表現為高毛利，NB-IoT、Cat.1產品通常表現為低毛利，高毛利產品集中出貨時毛利率上升，反之下降。當然還有另外一種情況，即為了與目標大客戶建立或保持聯系而接受較低的毛利率。

2、IoT、車載、FWA、蜂窩聯網PC是目前頭部模組企業專注的應用領域。這些行業的客戶結構和需求變化，都將顯著影響企業在報告期內的營收。目前，車載、5G FWA領域2024年增長比較好；隨著模組產品在AI PC中加大應用，未來蜂窩模組在PC市場的規模也有望增加。

02員工人數、研發人員占比及研發費用

數據層面透露的淺層信息為：移遠通信研發人員占比在70%-80%范圍，廣和通研發人員占比在60%-70%范圍，美格智能研發人員占比在80%以上。以及三家企業每年研發費用占營業收入比重均分布在10%左右。

而討論研發相關的數據，主要是傳達當下大多數蜂窩模組企業的戰略布局，可以歸納為“通信+AI計算”雙輪驅動。

一方面，蜂窩模組要跟隨蜂窩通信技術的一代代更新而更新。尤其目前尚未大規模商用的5G RedCap正得到重點投入，2025年5G RedCap模組整體的出貨量目標是千萬級。

蜂窩模組企業5G RedCap產品列表

另一方面，用戶對端側AI的需求上漲，促使蜂窩模組從簡單的具備通信功能向具有基本邊緣數據處理功能演進，所以各公司紛紛開辟智能模組產品線。若集成更高級的處理器或更高級的AI引擎，行業內也稱其為AI蜂窩模組。

比如美格智能于2014年研發設計第一款智能模組，將旗下模組產品分為數傳模組、智能模組、高算力AI模組三大類，實現了2G-5G傳輸能力和0.2 Tops-48 Tops的階梯算力覆蓋，預計下一代模組AI算力將突破100 Tops。

這些產品的應用領域，覆蓋了無人機、陣列式云服務器、AI零售、智能車載算力終端、消費類物聯網、機器人、AI醫療、AI視頻等。

移遠通信、廣和通同樣有智能模組產品。廣和通在2019年成立了智能模組產品線，移遠通信推出了4G、5G、邊緣計算、車載智能模組等產品型號。

另外，除了通信模組這一相對傳統的業務，蜂窩模組廠陸續開辟了新業務形態。

移遠通信在模組基礎上加快發展衍生產品和服務，如物聯網天線、物聯網軟件服務平臺、ODM業務、工業智能、智慧農業、認證服務等。2024年前三季度新業務之ODM、天線收入較去年同期均實現了較好的增長。

廣和通2023年成立了智能計算產品線，由此衍生的新業務主要指割草機器人相關、具身智能機器人相關。據了解，廣和通割草機器人相關產品已在頭部客戶實現交貨，后續將批量出貨；具身智能機器人相關產品已經送樣，預計明年批量交付。

03小結

中國蜂窩物聯網模組產業，一直被認為有低毛利、多銷量的特征，但隨著各行業真正落地AI技術時，各方也都注意到除了價格戰，價值戰同樣值得投入。

或許2025年，各方近幾年投入的機器人業務將取得顯著進展、車載業務將進一步提升、5G FWA業務將穩中有進，這些都是模組企業正在期待的……