近期關于手機支付的新聞密集出臺，持續驗證我們關于“移動支付漸行漸近，銀聯占有主導優勢”的觀點。移動支付是全球近期的熱點趨勢，Google、Paypal 近期都紛紛推出自己的移動支付解決方案。中國聯通(600050)與中國移動相繼成立自己的手機支付公司并申請牌照、建行與銀聯合作、HTC 與銀聯合作推廣手機支付等一系列事件，都在持續驗證我們前期一直堅持的“移動支付漸行漸近，銀聯占有主導優勢”的觀點。

　　POS 終端是最先受益手機支付的環節。手機支付對于POS機產業的帶動主要體現在兩個方面:一是現有POS機加裝非接觸式讀頭，2010年全國存量POS機為300多萬臺，按照2011年存量POS機數量增長40%達到420萬臺，每個13.56M 讀頭280元、毛利200元計算，市場規模11.76億元，利潤規模為8.4億元;二是中國移動、中國聯通等三大電信運營商的手機支付公司在申請到收單服務牌照后也會采購POS機，將給POS機廠商在在銀聯、四大國有商業銀行之外帶來新的大客戶。而銀聯主導移動支付標準，對于在銀聯招標采購體系內具有傳統優勢的在位企業如新國都(300130)、百富環球、聯迪商務等顯然是利好。

　　公司長期受益于貨幣電子化的趨勢。無論從金融安全還是電子商務發展的需要來看，貨幣電子化都是必然趨勢。POS機是貨幣電子支付的重要工具，目前無論從機卡比還是商戶開發比例來看，我國都只有發達國家的1/9甚至更低，發展空間巨大，同時，隨著拿到第三方支付牌照的廠商日益增多，這些廠商必然會開拓更多的細分市場和支付應用，POS機作為現場支付的必用設備，POS 產業必然長期受益于貨幣電子化的發展趨勢。而國內POS機產業已經形成寡頭壟斷的競爭格局，占據領先地位的新國都等廠商必然是產業發展的最大受益者。

　　2011年重點開拓商業銀行市場，2012年進軍海外市場。公司目前在銀聯和通聯支付等大客戶中的份額已經基本穩定，今年重點開拓的客戶應當是商業銀行。2011年農業銀行(601288)和中國銀行(601988)要開始POS機招標，如果公司中標，不僅對今年的業績有積極的影響，更意味著公司已經打開四大行這一除了銀聯以外最大的POS機市場，對公司未來發展意義重大。同時，隨著銀聯在海外發卡力度的加大，國內的POS機廠商也隨之向海外拓展，全球POS機年銷售量超過1000萬臺，是一個遠大于國內的市場，且中國POS 廠商的成本優勢非常明顯，如百富環球已經進入美國和中東市場。公司前兩年已在美國貼牌銷售2000多臺POS機給鐵路用戶，明年起計劃大力開拓美國和中東市場。

　　我們預測新國都2011-2013年的EPS 分別為0.76、1.17、1.63元，維持公司 “買入”評級，目標價28.88元。