事件：6月16日，物聯網標準NB-IoT在韓國釜山3GPPRAN全會第72次會議上正式獲得批并凍結。意義體現在兩方面：1)在標準制定上，意味著NB-IoT標準核心協議歷經2年多研究全部完成，全球運營商有了統一的標準化的物聯網專有協議;2)在商業市場，則意味著設備廠商可以提供標準產品和解決方案，NB-IoT即將進入規模商用階段。NB-IoT的標準確定，是物聯網行業的重要里程碑事件，對產業鏈的影響可類比過往3G、4G標準的制定，利好NB-IoT產業鏈的設備商、芯片商、模塊商、平臺商的發展，并在基礎網絡完善和終端普及后帶來物聯網行業應用的爆發。重點推薦宜通世紀、東土科技，關注新三板擬掛牌企業中興物聯。

　　1、NB-IoT構建于運營商蜂窩網

　　根據梅特卡夫定律，網絡的價值與聯網的用戶數的平方成正比，萬物互聯之后產生的數據將是幾何量級的增長，而運營商的移動蜂窩網絡將是天然的廣域覆蓋的載體。NB-IOT構建于蜂窩網絡，只消耗大約180KHz的頻段，可直接部署于GSM、3G或LTE網絡，未來可部署到5G網絡，做到降低部署成本，實現平滑升級，并且還將提供與物聯網相關的設備管理平臺和云解決方案，完善不同垂直行業的物聯網場景。此外，NB-IOT具備低功耗、廣覆蓋、低成本、大容量等優勢，使其可以廣泛應用于多種垂直行業。

　　2、物聯網孕育市場規模巨大

　　據思科、華為數據，2020年物聯網連接數將達500億-1000億，是現今手機連接數的7-14倍。中國物聯網研究發展中心預計，到2020年我國物聯網產業規模將達到2萬億，是電信業務收入的2倍以上，未來5年復合增速22%。NB-IoT標準確立將使行業具備產業化的條件，帶來運營商網絡升級需求。當前，運營商網絡承載的物聯網僅占6%，根據愛立信和中國移動的預測，未來60%的連接將通過廣域低功耗蜂窩技術來實現，NB-IoT將重點瞄準這60%的市場。

　　3、NB-IoT產業鏈已獲全面支持

　　NB-IoT標準得到全球主流運營商、設備商、芯片商的支持。其中，國際運營商方面，沃達豐、德電、AT&T等國際運營商巨頭已發布了各自的發展計劃并展開試點;國內運營商方面，聯通于5月表示幾年啟動5個城市外場規模組網時延及業務示范，2016年底2017年初推進重點城市的NB-IoT正式商用，2018年全面部署，中國移動在年初計劃工作會議上，表示在2017年初實現NB-IoT的正式商用。網絡集成商方面，根據華為、愛立信、中興的技術路標，2016年下半年將會支持NB-IOT。核心的芯片廠家和模組廠家計劃在2016年支持NB-IOT。應用場景方面，智能抄表、智能停車、智能跟蹤等應用已經完成驗證，預計2016年下半年會有商用網絡出現，2017年部分網絡會進入規模部署階段。并且，近期有媒體報道，在廣域低功耗技術上于NB-IoT最具競爭關系的LoRa聯盟的核心企業轉向支持NB-IoT，對NB-IoT產業鏈形成利好。

　　4、華為、中興引領標準，國產產業鏈迎大機會

　　華為、中興在NB-IoT標準中起主導作用，將帶動國內產業鏈發展。MWC2016上，華為推動成立了NB-IOT全球聯盟，中興于2月加入聯盟。根據了解，在3GPP各聯盟企業的提案中，目前獲得通過有447項，華為貢獻占41%，排第一，中興在物聯網專利榜位居第一，于6月3日與中國移動率先完成嚴格遵循NB-IoT標準協議的技術驗證演示。網絡設備的主要參與者是華為、愛立信、中興。芯片領域，除高通、英特爾之外，目前華為海思、中興微電子也是主要參與者，都在加快研發自主的NB-IoT芯片，華為NB-IoT芯片及模塊研發進度較快，已迭代推出第二代測試模塊。需求側，假設未來500億連接，NB-IoT連接占比60%，芯片成本2美金，模塊成本5美金，初步估算將帶來600億、1500億市場規模。

　　5、投資建議：行業迎大發展，看好平臺，及芯片模組企業

　　強烈看好物聯網，尤其是NB-IoT產業鏈及平臺企業。從投資角度，平臺商業價值最大，在基礎設施和終端普及之后，行業應用會正式受益，通信設備商也會受益，但邊際效應方面，芯片和模塊商業績彈性更大。重點推薦：

　　宜通世紀：平臺具備明顯的卡位優勢，此前已通過一系列行業報告、公司報告進行了持續的強烈推薦，目前公司股價已達到我們的第一目標價30元，考慮到公司在A股物聯網平臺領域的稀缺性，以及對物聯網行業商業化進程的看好，調高未來6個月目標價至40元，對應市值177億。

　　東土科技：工業互聯網是物聯網領域的重要應用，公司今年下半年將推出新一代工業服務器，將工業控制、通信、存儲等進行革命式的統一融合，打造工業互聯網底層的整體解決方案。目前公司已順利完成配套融資，有望繼續圍繞工業軍事互聯大格局，展開持續的外延布局。

　　中興物聯：中興通訊子公司，承載中興物聯網戰略的重要布局，新三板申請已正式獲批。主要從事物聯網無線通信模塊、保密終端及衛星終端，以及物聯網解決方案業務，NB-IoT標準確立，模塊產品將大幅受益。