全球前兩大信用卡公司維薩(NYSE:V)及萬事達卡(NYSE:MA)過去十年間的收益率都不錯，表現碾壓標普500指數。以下分析公司未來是否能夠繼續保持增長。

　　強大的商業模式

　　根據WalletHub的數據，全球流通卡維薩占有52.8%，萬事達卡占有31.6%，美國運通(AXP)及探索金融服務(DFS)則遜色不少，分別占有7.5%和8.1%。全球借記卡維薩和萬事達卡幾乎占有整個市場。市場規模大意味著公司業內的競爭壓力相對更加可控，有利于提升盈利能力。當前，擁有絕對市場規模優勢的維薩和萬事達卡已成為業內的領先品牌，對用戶和商戶而言，可信及可靠度極高。

　　商業模式上，商戶需要接入借記卡和信用卡支付來吸引更多消費者，而消費者又希望手中的支付卡可以隨處消費，兩方的吸引互動使得卡片支付需求增長，維薩和萬事達卡等卡片公司將雙雙受益，擴大業務規模的同時，也能為商戶和消費者創造價值，從而促進支付市場的增長。

　　當前，去紙幣化的數字金融也帶來巨大機遇。維薩統計稱每年以銀行卡代替現金和支票支付的支出額高達17萬億。B2B及P2P等新模式可打開的市場規模高達30萬億左右。

　　財務表現

　　由于某地區業務的直接成本大多數來自搭建用于支付的基礎設施，所以維薩和萬事達卡的業務成本相對固定，隨著營收累計，利潤必定跟著上漲。長期來看，營收增長及盈利水平提高將會繼續提振每股收益的增長。

　　從近期財報業績看，兩家公司表現都不錯。維薩2017年第二季度處理交易額達421億美元，相當于計入歐洲維薩的業績后同比增長13%，管理層預計2017財年調整后的每股收益將增長20%。萬事達卡二季度營收和利潤均超出分析師預期，轉手交易額同比增長17%，達160億美元;期內每股收益為1.1美元，同比大增差不多24%。兩家相比，萬事達卡營收不如維薩，但國際市場運作更廣，考慮到國外支付市場相對來講滲透率較低，理論上公司未來幾年增長空間更大。維薩在規模和市場地位上更具優勢，對投資者而言更穩定、質量高。整體來說，長期兩家公司業績將會持續穩定增長。

　　風險

　　兩家公司2018年遠期PE差不多25倍，不算高但高于行業均值;此外，科技公司比如蘋果(AAPL)、谷歌(GOOG/GOOGL)以及Paypal(PYPL)加大對數字支付的投入，行業競爭格局有可能改變。最大的風險來自法律規管，壟斷市場帶來了極大受益，未來業務可能遭受監管限制。