2025年6月26日，深圳云英谷科技股份有限公司正式向港交所主板提交上市申請，中金公司和中信證券擔任聯(lián)席保薦人。

這家成立于2012年的AMOLED顯示驅動芯片設計企業(yè)，憑借其在智能手機和VR/AR領域的核心技術突破，已成長為中國大陸第一、全球第五大AMOLED顯示驅動芯片供應商，并在Micro-OLED顯示背板/驅動市場占據全球第二的份額。

據了解，其背后股東陣容星光熠熠，高通、小米、華為、京東方等產業(yè)巨頭均位列其中，2024年估值達83億元人民幣。

從Fabless模式到全棧自研

云英谷采用Fabless（無晶圓廠）運營模式，專注于芯片設計、驅動補償算法開發(fā)及像素補償電路布局，其技術實力已獲行業(yè)高度認可。根據弗若斯特沙利文報告，2024年云英谷AMOLED顯示驅動芯片銷售量超5000萬顆，較2022年增長264%，全球市場份額從1.2%躍升至4.0%。在中國大陸市場，其更是唯一一家對品牌手機廠商累計銷量超千萬顆的AMOLED驅動芯片企業(yè)，覆蓋全球頭部智能手機品牌超10個產品系列。

在Micro-OLED領域，云英谷是行業(yè)技術開拓者。其硅基微顯示驅動芯片已實現(xiàn)全球最高PPI（5644）和120Hz高刷新率，應用于消費級VR/AR設備。2024年，公司在全球Micro-OLED顯示驅動芯片出貨量中排名第二，率先將該技術大規(guī)模商業(yè)化，客戶包括多家國際AR/VR頭顯廠商。

資本加持

股東包括小米、華為、京東方等

云英谷的成長離不開資本與產業(yè)的雙重賦能。自成立以來，公司已完成多輪融資，股東名單涵蓋小米長江產業(yè)基金、華為旗下哈勃投資、京東方、高通中國等產業(yè)鏈上下游巨頭。2024年9月，公司完成由祥峰投資與成都策源共同領投的新一輪增資，資本儲備超10億元，為技術研發(fā)和市場擴張?zhí)峁┏渥銖椝帯?/p>

值得注意的是，云英谷曾于2024年11月與A股上市公司匯頂科技籌劃并購，但因交易對價等商業(yè)條款未能達成一致，最終于2025年3月終止。這一插曲側面印證了云英谷在行業(yè)中的戰(zhàn)略價值，也凸顯其獨立上市的決心。

招股書顯示，2022年至2024年，云英谷營收分別為5.51億元、7.20億元和8.91億元，復合年增長率達27.3%。然而，盈利表現(xiàn)仍面臨挑戰(zhàn)：2023年毛利率驟降至0.4%，2024年回升至2.5%，經調整凈利潤率則從2023年的-30.2%改善至2024年的25.1%。公司解釋稱，前期研發(fā)投入巨大（研發(fā)人員占比68%），且AMOLED驅動芯片市場競爭激烈，導致短期盈利承壓。

募資用途：押注下一代顯示技術

此次IPO募資將主要用于三大方向：

AMOLED TDDI芯片研發(fā)：推動觸控與顯示驅動集成技術（TDDI）的商業(yè)化，降低智能手機模組成本；

Micro-OLED/Micro-LED技術突破：加速硅基微顯示芯片在AR/VR設備中的滲透率；

戰(zhàn)略投資與并購：通過外延式增長完善技術生態(tài)。

全球顯示產業(yè)正經歷從LCD向OLED、Micro-LED等新一代技術的結構性變革。根據Omdia數據，2024年全球AMOLED面板市場規(guī)模達520億美元，同比增長18%，其中智能手機AMOLED面板滲透率突破55%，而AR/VR設備對Micro-OLED/Micro-LED的需求年復合增長率超40%。

在這一浪潮中，韓國三星、LG長期占據顯示驅動芯片（DDIC）市場主導地位，2024年三星在AMOLED DDIC全球市占率仍超60%，但中國廠商憑借本土供應鏈優(yōu)勢與政策支持，正加速追趕。

中國政府將顯示芯片列為“十四五”重點突破領域，深圳、合肥、武漢等地設立專項基金，推動“面板-驅動芯片-終端設備”產業(yè)鏈協(xié)同。

云英谷所在的深圳，作為中國半導體設計產業(yè)高地，2024年集成電路設計業(yè)營收占全國比重達35%，為云英谷提供了從晶圓代工（如中芯國際、華虹集團）到終端客戶（華為、小米、OPPO）的完整生態(tài)支持。