又一家AI企業沖刺港股！

日前，云天勵飛發布公告稱，公司已于2025年7月30日向香港聯合交易所有限公司遞交發行H股股票并在香港聯交所主板掛牌上市的申請，相關申請資料也已在香港聯交所網站刊登。

2023年4月，云天勵飛成功登陸科創板，開啟了資本市場的新征程。時隔兩年有余，云天勵飛又邁出關鍵一步，再度向港股IPO發起沖刺。若此次順利上市，云天勵飛將成功構建起“A+H”的資本版圖。

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云天勵飛：全面聚焦AI推理芯片

招股書顯示，云天勵飛是中國領先的人工智能公司，長期專注于AI推理芯片的研發設計及商業化。公司將對AI算法及實際應用場景的深度理解融入到使用AI推理計算的強大且高性價比的應用，推出面向企業級、消費級、行業級三大類應用場景的行業領先的NPU驅動AI推理芯片相關產品及服務，成功打造從AI推理基礎設施構建到產品設計、開發及商業化落地的完整閉環，實現AI多元場景快速遷移。

成立之初，云天勵飛敏銳捕捉到AI技術在城市級視頻監控中的巨大應用潛力，與深圳公安部門展開合作，全力打造了“深目”系統，創造了15小時跨省找回被拐兒童的奇跡。據了解，“深目”系統以高精準度、高適配性的人臉識別算法，幫助深圳公安尋找走失的孩子和老人。

此后，云天勵飛始終保持著高速的技術創新步伐，不斷在算法和芯片領域取得突破。

在芯片研發方面，云天勵飛從2016年底完成了第一代自主研發的NNP100神經網絡處理器架構設計、指令集定義和處理器研發，并于次年基于FPGA商用；到2017年底第二代自主研發的NNP200神經網絡處理器一次流片成功；再到2022年底第三代國產自主可控神經網絡處理器芯片DeepEdge10一次性流片成功；到了2024年，又推出采用Chiplet技術的大算力芯片DeepEdge200及IPU-X6000加速卡。

可以看到，云天勵飛在AI芯片研發方面不斷開展迭代升級工作，朝著更高性能、更多功能以及更貼合實際應用場景的方向持續演進，以此確保芯片產品能夠更優質地滿足市場以及不同行業的多樣化需求。

目前，云天勵飛的AI推理芯片相關產品及服務已全面布局端邊云三個維度，基于其自主研發的芯片設計及核心算法，服務三大類應用場景：

• 企業級場景：公司主要推出AI推理芯片與相關產品、算力服務及IP授權服務等，這些服務主要應用于SoC開發、大模型服務及服務機器人等企業應用場景。

• 消費級場景：公司開發的AI原生產品，包括“嚕咔博士”AI拍學機、AI眼鏡、“嚕咔博士”AI毛絨玩具，以及用于家庭主機設備的AI推理芯片，這些均為AI技術快速發展催生的新型消費產品類別。此外，公司還利用IFMind大模型的推理能力，對消費電子產品進行升級，將AI耳機、AI手表等可穿戴設備打造為AI賦能產品。

• 行業級場景：公司基于IFMind大模型、Nova及自研AI推理芯片，打造面向智慧公交、城市治理、園區、應急等領域的軟硬件一體解決方案，結合專業產品與強大的AI能力解決復雜場景挑戰。

招股書顯示，以2024年中國市場相關收入統計，云天勵飛是排名前三的行業領先全場景AI推理芯片相關產品及服務提供商，亦在NPU驅動的AI推理芯片相關產品及服務提供商中排名中國前二。

財務方面，云天勵飛近年來呈現出營收快速增長但仍處于虧損狀態的態勢。根據招股書顯示，2022年至2025年前3個月，云天勵飛的營收分別約為5.46億元、5.06億元、9.17億元以及2.64億元；同期凈利潤分別為-4.48億元、-3.84億元、-5.72億元、-0.86億元，同期毛利率分別為31.9%、23.5%、20.9%、28.8%。

深究這一財務現象背后的成因，其背后一大原因是云天勵飛在芯片業務上的持續大力投入。為在競爭激烈的AI芯片領域站穩腳跟并保持領先優勢，公司不遺余力地致力于技術研發與創新，研發投入的增加導致成本的上升。

根據招股書顯示，2022年到2025年第一季度，其研發費用分別為3.47億元、2.95億元、4.00億元、0.84億元，分別占同期總收入的63.4%、58.3%、43.6%及31.8%。高額且持續增加的研發投入，無疑成為了公司當前虧損狀態的重要推手。

盡管面臨虧損，高額的研發投入在短期內影響了利潤表現，但從長期來看，有助于云天勵飛保持技術領先地位，為未來的業務拓展和盈利增長奠定堅實基礎。

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萬億級AI芯片市場大爆發

近年來，人工智能技術正處于快速發展與深度變革的關鍵時期，大模型、邊緣AI等前沿技術成為行業發展的核心驅動力，引領著技術創新的方向，并深刻影響著行業應用的拓展。

AI技術的發展路徑已從單純的算法迭代優化，轉向計算基礎設施的全面升級，推動行業向以NPU為核心的AI推理計算時代邁進。在這一演變過程中，AI芯片作為智能計算的核心硬件，已成為產業價值鏈中的關鍵環節。其中，具備高性價比的推理專用芯片更是AI技術實現產業化規模應用的重要基石。

當前，AI推理芯片的應用場景正不斷拓展。云服務商、AI企業、電信運營商及電子制造商等對國產化高性能推理算力的需求持續攀升。AI及大模型正重新定義消費電子行業的智能設備，催生AI原生產品和AI賦能產品兩條并行硬件演進路徑。與此同時，智慧公交、智慧城市治理、智慧園區、智慧應急等大規模智慧基礎設施項目升級算力，也為AI推理芯片的應用開辟了新的市場空間。

根據灼識咨詢報告，中國AI推理芯片相關產品及服務行業正處于高速增長階段，市場規模從2020年的人民幣113億元增長至2024年的人民幣1626億元，復合年增長率達94.9%。預計在2024年至2029年期間，該行業將繼續保持強勁增長勢頭，以53.4%的復合年增長率持續擴張，到2029年市場規模有望達到13830億元人民幣。

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為何選擇港股？

云天勵飛此次擬港股IPO，其背后蘊含著多層次的戰略布局意圖。

針對本次IPO募集資金用途，云天勵飛表示，主要用于AI推理芯片及相關產品及技術的研發；同時，積極尋求戰略投資和潛在的收購機會；此外，還將加強公司的銷售與市場推廣能力，進一步鞏固和提升品牌形象；剩余部分資金則將用作運營資金，以滿足其他一般性企業運營需求。

當前，人工智能行業正處于蓬勃發展的階段，技術研發和市場拓展均需要巨額的資金投入。通過在港股上市，云天勵飛可建立境內、境外雙融資平臺，進一步豐富其融資渠道，有效降低融資成本和風險，為公司的發展提供更加穩定、充足的資金支持，進而有力推動其在AI推理芯片以及相關產品和技術研發領域不斷取得新突破。

從業務拓展角度來看，港股上市將為云天勵飛帶來諸多新的機遇。上市后，公司可以充分借助資本市場的力量，積極尋求戰略投資和收購機會，快速整合產業資源，完善產業鏈布局。通過并購具有核心技術或獨特市場優勢的企業，云天勵飛能夠迅速提升自身的技術實力和市場競爭力，實現業務的跨越式發展。

此外，國際化也是云天勵飛發展的重要戰略方向之一。香港作為國際金融中心，匯聚了全球各地的投資者和豐富的金融資源。云天勵飛選擇在港股上市，能夠更直接地接觸到國際資本市場，從未拓寬國際融資渠道，為公司在全球范圍內的業務拓展和技術研發提供堅實的資金保障。

而且香港資本市場具有高度的開放性和國際化程度，意味著云天勵飛上市后將受到全球投資者的廣泛關注，這無疑將提升公司在國際市場的知名度和品牌影響力，為公司產品和服務走向國際市場奠定堅實基礎。

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寫在最后

在當前人工智能市場蓬勃發展的大背景下，云天勵飛啟動港股IPO計劃，意味著公司邁入戰略發展的新階段。這一資本運作舉措既彰顯了企業把握市場機遇的前瞻性，也對其綜合實力提出了更高要求。不過，前行的道路并非一帆風順，云天勵飛仍需積極應對技術創新、市場競爭、商業化等多方面的風險。展望未來，我們期待云天勵飛在港股上市后，能夠借助資本力量實現技術突破與市場拓展，為中國人工智能產業發展注入新動能，開啟高質量發展的新篇章。

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