物聯(lián)網(wǎng)之智能控制器專題深度報告在過去2016年6月2日發(fā)布市場首篇NB-IOT專題報告之后，市場對物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的預(yù)期已經(jīng)趨同，萬物互聯(lián)已經(jīng)啟動。過去兩個季度，在筆者團隊歷經(jīng)長時期對通信、控制模塊、應(yīng)用等領(lǐng)域深入調(diào)研之后，筆者判斷，基于MCU的智能控制器產(chǎn)業(yè)鏈是物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的首要起爆點，產(chǎn)業(yè)真實需求已經(jīng)加速，相關(guān)公司也迎來投資機會。

　　主要觀點萬物互聯(lián)驅(qū)動智能控制器產(chǎn)業(yè)加速，中國產(chǎn)業(yè)鏈迎來關(guān)鍵機遇。全球物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展驅(qū)動聯(lián)網(wǎng)終端數(shù)量已進入加速增長階段，Gartner預(yù)期數(shù)量復(fù)合增速將達到33.6%，未來幾年將超過200億總量。而聯(lián)網(wǎng)終端除了配臵通信模塊外，基于MCU的智能控制器已成為物聯(lián)網(wǎng)終端標準配臵，產(chǎn)業(yè)需求同步進入加速階段。在智能化趨勢的推動下，包括蘋果的HomeKit等應(yīng)用對智能化需求提升，智能控制器的技術(shù)要求提升，包括升級到32位MCU等，推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈中，上游MCU廠商迎來替換競爭窗口期，而智能控制器大型廠商則直接受益產(chǎn)品層級升級到中高端市場，以及全球產(chǎn)業(yè)需求向中國轉(zhuǎn)移的趨勢。筆者認為，萬物互聯(lián)驅(qū)動的首要需求起爆點就是智能控制器，同時各因素驅(qū)動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈全面受益迎來加速增長的發(fā)展機遇。

　　需求加速與產(chǎn)業(yè)邏輯主導(dǎo)，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈迎來量利齊增。智能控制器國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司在過去三年普遍實現(xiàn)了營收倍增，而去年以來更是呈現(xiàn)發(fā)展加速態(tài)勢。需求從傳統(tǒng)家電，轉(zhuǎn)向新型家電如掃地機器人、燃氣控制、智能硬件產(chǎn)品、汽車、醫(yī)療等領(lǐng)域，應(yīng)用面和應(yīng)用深度的兩維驅(qū)動推動行業(yè)加速增長，根據(jù)BriskInsights樂觀預(yù)測，MCU有望在未來幾年保持15.8%的復(fù)合增長率，而這其中筆者認為智能控制器產(chǎn)業(yè)鏈的應(yīng)用將是主體部分。隨著產(chǎn)業(yè)的技術(shù)要求升級趨勢，專業(yè)化分工、市場集中化和產(chǎn)業(yè)中移成為主要的產(chǎn)業(yè)邏輯，推動國內(nèi)廠商重點受益。筆者認為，上游MCU比如國內(nèi)的東軟微電子已經(jīng)迎來產(chǎn)業(yè)替換及應(yīng)用拓展機遇，而面對國內(nèi)超過500億的智能控制器市場，主要廠商已經(jīng)迎來營收和盈利能力雙升的階段。

　　智能控制器開啟智慧未來，謀定產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史機遇。加速增長的起爆點，產(chǎn)業(yè)鏈重點廠商已開始加速布局。筆者分析的三個主要合理方向為

　　第一，加速行業(yè)同類整合，實現(xiàn)智能控制的全領(lǐng)域技術(shù)能力，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營下的技術(shù)壁壘和供應(yīng)鏈優(yōu)勢，推動營收規(guī)模和利潤的快速增長。

　　第二，向工業(yè)控制器等的下游比如智能機器人領(lǐng)域拓展，實現(xiàn)智能化技術(shù)的有效向下延伸。

　　第三，戰(zhàn)略卡位，通過獨立或者輔助第三方的模式比如阿里的智能家居云等體系，構(gòu)建智能工業(yè)和生活的生態(tài)體系，實現(xiàn)在人工智能和大數(shù)據(jù)未來價值的卡位。

　　筆者認為，在智能控制器需求的起爆點上，上游MCU和智能控制器廠商均已迎來歷史機遇，加速產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略運作布局的相關(guān)公司從短期估值和長期預(yù)期上都將存在顯著投資價值。