事件:公司公布2013年第三季度報告:前三季度公司營業收入為6.27億元,同比增長43.61%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.90億元,同比增長74.65%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為1.49億元,同比增長80.38%;基本每股收益0.63元。公司預計2013年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間為2.60-2.90億元,同比增長84%-105%。
 
　　點評:
 
　　積極推進金融IC卡芯片國產化應用。今年公司金融IC卡芯片已通過銀聯的安全檢測認證,目前公司正與幾家商業銀行推進國產芯片的試點應用工作,我們預計在央行主導的國產芯片試點測試工作通過后,國產化芯片的銀行IC卡發卡量將快速增長。
 
　　二代身份證芯片發卡量有望慢慢回升。SIM卡芯片方面,公司發貨量平穩運行;2014年,十年期二代身份證將進入新的換發期,二代身份證芯片發卡量有望慢慢回升;公司居民健康卡芯片市場占有率超過70%;公司社保卡芯片已在河南盛山東釋云南省中標,目前正在推進發卡事宜。
 
　　盈利預測及投資評級。同方微電子、國微電子均被認定為2011-2012年度國家規劃布局內重點集成電路設計企業,可減按10%的稅率征收企業所得稅。我們預計公司未來繼續獲得國家規劃布局內重點集成電路設計企業是大概率事件,有望維持10%的企業所得稅率。我們預計公司2013~2015年歸屬母公司股東凈利潤分別為2.88億元、3.70億元和4.89億元,對應的每股收益分別為0.95元、1.22元和1.61元。維持對公司的“增持”評級。
 
　　風險因素。金融IC卡、社保卡、居民健康卡發放進度遲緩;特種集成電路業務發展不及預期;產品毛利率下降。